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‘利来app下载’中金策略:公募基金加仓科技、消费 医药板块仓位创下历史新高
发布时间:2021-11-10浏览次数:
本文摘要:来源:中金策略  从公募基金二季报来看,总资产规模比起一季度末变化并不大的背景下,股票类资产占到比显著提高,现金类资产大跌,债券类资产持平略升。

来源:中金策略  从公募基金二季报来看,总资产规模比起一季度末变化并不大的背景下,股票类资产占到比显著提高,现金类资产大跌,债券类资产持平略升。主动偏股型基金仓位新的回落至85%的历史较高水平。从主动偏股型基金管理人二季度的行业配备及重仓股权情况来看:1)创业板、科创板仓位之后提高。2) 加仓科技、消费,医药板块仓位刷新历史新纪录。

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3)减仓周期金融。其中金融板块的仓位在第二季度刷新历史新高。今年我们特别强调的“新的”经济是主线、“杨家”经济阶段性配备的策略,上半年获得不俗的效果。下半年考虑到新的经济涉及板块的基本面趋势及估值、杨家经济板块的估值及仓位等因素,新的经济有可能之后是主线,但比起上半年,新的杨家的配备有可能必须更为平衡。

总体上,我们仍然寄予厚望消费升级及产业升级中期的趋势,同时在上半年比较领先的板块或者展现出还远比尤其领先的的板块,去找寻估值不低、中期业绩有可能不劣、下半年未来将会提高或之后提高的领域。有如下几个领域有一点注目:1)新能源光伏。

这个行业也正处于大景气周期的中间,行业龙头早已有所下跌,但估值还远比太贵。2)部分行业供给结构较优、未来基本面情况有可能之后提高、估值还远比太高的部分周期性板块,还包括券商、建材、工程机械等;3)部分估值还不高的消费板块,如家电、汽车及零部件、轻工家居等。

  公募基金二季报总结:主动偏股型基金仓位回落至历史较高水平  公募基金股票类资产占到比提高。今年一季度股票市场在国内外疫情影响下更为波动,二季度不受国内疫情防控能干、经济逐步完全恢复、政策环境更为严格、全球主要市场普涨等因素影响进行声浪,上证指数单季下跌8.5%,创业板指堪称大上涨30%。在此背景下公募基金资产结构变化显著,在总资产规模比起一季度末变化并不大的背景下(由17.8万亿元额升到17.9万亿元),股票类资产规模由一季度的2.7万亿元下降至3.4万亿元,升幅25%,占到全部基金资产比重由一季度的15%升到19%;现金类资产则由一季度的3.3万亿元大跌至3万亿元;债券类资产规模持平略升。

公募基金持有人A股市值在全部A股市场的占比沿袭了2016年以来的持续提高趋势,目前占到权利流通市值的比例早已下降至12%。  主动偏股型基金仓位新的回落至85%的历史较高水平。

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市场转好背景下,主动偏股型基金的资产规模由1.4万亿元显著提高至1.9万亿元,股票仓位也从一季度的82%提高至85%。  第二季度加仓科技、消费;减仓周期金融  从主动偏股型基金管理人二季度的行业配备及重仓股权情况来看:  1)创业板、科创板仓位之后提高。创业板重仓仓位升到23%,已相似2015年一季度时的水平(2015年6月仓位最低升到27%)。

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科创板自去年开板以来重仓仓位持续上升,由一季度的1%升到2%。  2)加仓科技、消费,医药板块仓位刷新历史新纪录。主动偏股型基金在第二季度显著加仓不受疫情影响比较小、产业景气度较高的电子板块(重仓仓位提高3个百分点),其中立讯精密是二季度基金增仓家数最低的公司,有140家基金清净增持。

蓝思科技、亿纬锂能、歌尔股份、璞泰来等电子股也有较显著加仓。目前电子板块重仓仓位早已相似2017年的高位水平。医药板块重仓仓位在一季度有数显著提高的背景下二季度之后加仓,目前仓位早已多达2014年一季度的高点期刷新历史新纪录。

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药明康德、长春高新等医药股有较多基金增持;贵州茅台仍是主动偏股型基金中持仓家数最低的公司(441家),另外中国中免除、五粮液等消费股在二季度的基金清净增持家数皆超强百家。  3)减仓周期金融。其中金融板块的仓位在第二季度刷新历史新高。

与新的经济增仓比较不应的是,杨家经济仓位在更进一步回升。金融板块的仓位早已上升至3%,刷新历史新高,招商银行、平安银行、中国平安在二季度有较多基金减仓;保利地产、万科等龙头地产以及海螺水泥、三一重工等周期行业的龙头公司在二季度某种程度有较多减仓。

  下一阶段操作者建议:仓位配备未来将会向“平衡”重返  今年我们特别强调“新的”经济是主线、“杨家”经济阶段性配备的策略已获得不俗效果。下半年考虑到新的经济板块基本面趋势及估值、杨家经济板块的估值及仓位等因素,我们指出新的经济有可能之后是主线,但比起上半年,新的杨家配备有可能必须更为平衡。我们仍然寄予厚望消费升级及产业升级中期趋势,同时建议在比较领先板块或者展现出还远比尤其领先板块,找寻估值不低、业绩有可能不劣、下半年未来将会提高或之后提高的领域。

如:  1)新能源光伏。这个行业也正处于大景气周期的中间,行业龙头早已有所下跌,但估值还远比太贵。  2)部分行业供给结构较优、未来基本面情况有可能之后提高、估值还远比太高的部分周期性板块,还包括券商、建材、工程机械等;  3)部分估值还不高的消费板块,如家电、汽车及零部件、轻工家居等。


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