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高盛:4大主题重塑全球矿业回报:利来app下载

利来app下载:北京时间12月26日消息,随着大宗商品市场需求超级周期完结,大宗商品价钱转入了漫长的跌势,2011年4月份以来,CRB商品指数跌幅早已多达1/3。这对全球矿业以及矿业公司投资者的酬劳正在发生深远影响的影响。

凭据高盛(195.45, -0.44, -0.22%)(Goldman Sachs)的分析,未来4大主题将重塑全球矿业的回报率。最高级大主题是中国经济转型。

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中国市场需求对全球矿业仍然十分关键。在2002年之前,中国对一些主要大宗商品的市场需求占到全球比重与中国GDP占到全球GDP比重极端,约为6%。

然而到2013年,对于大部门工业金属,中国的消耗量占到到全球40-60%,而GDP约占到全球GDP的13%。高盛认为,中国正在从投资驱动的快速增长模式改向消费驱动的经济,随着中国经济徐徐成熟期,占到全球大宗商品市场需求的比重将徐徐向GDP占到比投向。

第二大主题是一些主要大宗商品正处于供应屡见不鲜状态,而且还将更进一步屡见不鲜。2002-2008年大宗商品价钱的大上涨以及中国4万亿性刺激在2009-2010年导致的新一轮大上涨为矿业资产带给了超通例的酬劳,使得全球矿业在2002-2010年间更有了多达1万亿美元资本开支。

资本开支的急遽下降导致全球生产能力大幅度扩展和供应屡见不鲜,使得大宗商品价钱从2011年1季度开始暴跌。高盛预计新项目的生产量峰值将经常泛起在2015年,但劳动生产率提高所导致的更进一步供应扩展将一连数年。

圈外人大主题是劳动生产率提高和成本缩削弱化了屡见不鲜市场的成本承托。为减低大宗商品价钱暴跌对盈利能力的进攻,大部门矿业公司都采行了市府措施,好比提高劳动生产率和缩减成本。

然而这些措施导致整个行业的边际生产成本上升,从而引起大宗商品价钱更进一步暴跌。第四大主题是整个行业将面临更高的税率。

随着大宗商品价钱暴跌和矿业公司缩减资本开支计划,政府从矿业公司取得的税收将不会上升。高盛指出,由于大部门预期税收都早已提早被分配给种种政府支出项目,政府很可能会提升税率和许可费以保持税收平稳。

高盛分析师在陈诉中认为:“石油公司总税率占到盈利的50-70%,而矿业公司占到35-40%。”凭据这4大主题,高盛坚信那些坐落于财政状况较量稳定的中流砥柱、产量快速增长具备低成本和低资本效率特征的矿业公司最有可能给投资者带给较高酬劳,好比必和必拓(43.36, 0.50, 1.17%)、Freeport McMoRan、First Quantum等大型矿企和Dominion Diamonds、Sandfire等小型矿企。

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